HomeBT Newsผ่ากลยุทธ์ “เสี่ยเจริญ” ซื้อหุ้น “แพง” ต้องขาย “แพงกว่า” !!

ผ่ากลยุทธ์ “เสี่ยเจริญ” ซื้อหุ้น “แพง” ต้องขาย “แพงกว่า” !!

เกิดมา “แพง” เสมอ ได้ยี่ห้อ “สิริวัฒนภักดี” ปักป้ายแล้วย่อมไม่มีคำว่า “ถูก” 

จับตาหุ้น บริษัท แอสเสท เวิรด์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ AWC เจ้าของ “โรงแรม ห้าง ออฟฟิศ” ระดับ “หรู” เข้าเทรดในตลาดหุ้นไทยด้วยราคาสุดโอเว่อร์ แพงกว่าเพื่อนในหุ้นกลุ่มเดียวกันหลายสิบเท่า แต่หวั่น!! ประวัติศาสตร์จะซ้ำรอยหุ้นไทยเบฟเวอเรจ ที่เข้าตลาดหุ้นสิงคโปร์มาแล้ว 13 ปีแต่ผลงานยังอืด

การเสนอขายหุ้นไอพีโอ AWC ด้วยค่า P/E Ratio สูงถึง 277.6 เท่าและ P/BV สูงถึง 5 เท่า นับว่าเป็นการเสนอขายไอพีโอด้วยราคาที่ “แพง” ที่สุดในประวัติศาสตร์ของตลาดหุ้นไทย เพราะปัจจุบันค่า P/E เฉลี่ยของกลุ่มโรงแรมและค้าปลีกซึ่งเป็นประเภทธุรกิจเดียวกับ AWC ซื้อขายกันที่ค่าเฉลี่ย 33 เท่า เท่านั้น และค่า P/BV เฉลี่ยที่ 3.8 เท่า

- Advertisement -

เหตุผลที่ผู้บริหาร AWC ให้ไว้คือธุรกิจของบริษัทฯยังมีโครงการที่กำลังพัฒนาและรอเปิดตัวในอนาคตอีกพอสมควร การคำนวนมูลค่ากิจการโดยใช้ P/E จึงไม่เหมาะสมเท่ากับใช้ค่า P/BV ซึ่งสะท้อนความเป็นปัจจุบันมากกว่า

แม้ชื่อชั้นและแบรนด์ “สิริวัฒนภักดี” จะช่วยปั้นภาพของสินค้าให้ดูแพงได้มากแค่ไหน แต่การขายหุ้นไอพีโอที่ใช้เวลา 277 ปีในการคืนทุน ถือว่าท้าทายนักลงทุนอย่างมากและที่สำคัญคือได้เสนอขายหุ้นไอพีโอจำนวน 8,000 ล้านหุ้นไปหมดแล้วเรียบร้อย!! เหลือแค่ลุ้นว่าวันเข้าซื้อขายวันแรกผลงานราคาหุ้นจะเหนือราคาจองได้หรือไม่ 10 ตุลาคมนี้จะได้รู้กัน

แต่ใช่ว่าชื่อ “เสี่ยเจริญ” จะเป็นผลดีเสมอไป เพราะชื่อชั้นของผู้ที่ได้ชื่อว่า “รวย” ติดสามอันดับแรกของประเทศไทย ทำให้การซื้อกิจการหลายๆครั้งที่ผ่านมาในอดีตก็ต้องควักกระเป๋าจ่ายในราคาที่ “แพง” กว่าปกติ

เช่น กรณีของเข้าเทคโอเวอร์บริษัท เสริมสุข จำกัด (มหาชน) หรือ SSC เพื่อให้ได้ครอบครองช่องทางการจำหน่ายเครื่องดื่มแบบ Traditional ที่เสริมสุขสร้างมากว่า 30 ปี เสี่ยเจริญ ก็ต้องไล่ซื้อหุ้น SSC ในกระดานเพื่อให้ได้ครองหุ้นมากกว่าเจ้าของเดิมนั่นคือตระกูลบุลสุข จนทำให้ราคาหุ้น SSC ถีบตัวขึ้นไปกว่า 100% ทำให้ราคาที่ต้องซื้อเพิ่มสูงขึ้นไปอีก

หรือกรณีของการซื้อหุ้น BIGC ที่ต้องประมูลแข่งกับคู่แข่งทั้งในและต่างชาติ สุดท้ายต้องควักกระเป๋าจ่ายเงินไปร่วม 200,000 ล้านบาท ไม่นับรวมดีลการซื้อกิจการในต่างประเทศอย่างการเทคโอเวอร์ F&N บริษัทผลิตอาหารที่มีอายุกว่าร้อยปีสัญชาติสิงคโปร์ ก็ต้องจ่ายในราคาที่แพง

อาจจะ “อัดอั้น” มานานกับดีลเทคโอเวอร์ที่ผ่านมาต้อง “จ่ายแพง” มาตลอด มาถึงคิวของ AWC ที่คราวนี้ “เสี่ยเจริญ” เปลี่ยนบทบาทจาก “ผู้ซื้อ” มาเป็น “ผู้ขาย” เจ้าสัวเลยถือโอกาส “ขายแพง” กับเขาบ้าง

แต่จะแพงหรือไม่แพง การเติบโตในอนาคตของบริษัทจะเป็นคำตอบให้ทุกอย่าง เรื่องนี้ วัลลภา ไตรโสรัส ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและกรรมการผู้จัดการใหญ่  

บริษัท แอสเสท เวิรด์ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ให้ความมั่นใจว่กระแสเงินสด (EBITDA) ของบริษัทจะเติบโตอย่างก้าวกระโดดในอนาคต เนื่องจากบริษัทถือทรัพย์สินในรูปแบบของ Freehold เกือบทั้งหมด การที่บริษัทเป็นเจ้าของกรรมสิทธิ์ในที่ดินเอง ทำให้สามารถรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆในอนาคตได้อย่างเต็มที่

“มูลค่าโครงการทั้งหมดที่เรามียังมีแวลูที่จะเติบโตได้อีกเพราะการตีมูลค่าล่าสุดยังมีส่วนลดถึง  10% จุดนี้ทำให้เราเป็นที่สนใจของนักลงทุนสถาบันที่ต้องการลงทุนระยะยาว”

สำหรับเงินที่ได้รับจากการขายหุ้นเพิ่มทุน  48,000 ล้านบาทนั้น บริษัทจะนำไปเพื่อใช้เป็นเงินลงทุนในการเข้าซื้อกิจการที่เป็นเจ้าของหรือแอสเซทกลุ่มที่ 3 ประมาณ 25,000 ล้านบาท และใช้ในการลงทุนปรับปรุงทรัพย์สินเดิมของบริษัท 20,000 ล้านบาท ที่เหลืออีกราว 3,000 ล้านบาทใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

มูลค่าไอพีโอสูงสุดของตลาดหุ้นไทย

AWC  48,000 ล้านบาท

PTT 32,200 ล้านบาท

GULF 24,000 ล้านบาท 

OSP 15,094 ล้านบาท

AWC เป็นเจ้าของสินทรัพย์ 

โรงแรม 15 แห่ง จำนวนห้องรวม 4,960 ห้อง

ห้างสรรพสินค้าและค้าปลีก 10 โครงการ พื้นที่รวม 342,328 ตารางเมตร หรือ  34 สนามฟุตบอล

อาคารออฟฟิศให้เช่า 4 แห่ง พื้นที่รวม 270,594 ตารางเมตรหรือมีพื้นที่มากกว่าโครงการสามย่านมิตรทาว์นที่เพิ่งเปิดตัวไป (220,000 ตารางเมตร)

ข่าวอื่นที่เกี่ยวข้อง : เปิด 4 เหตุผล หนุนหุ้น “AWC” ยืนเหนือจองในวันแรก

Business Today
Business Todayhttps://businesstoday.co
Supporting Thailand's business communities./ FB Page: Business Today Thai/ Social: Business Today Thai (สำหรับ Twitter, YouTube, Telegram)/ LINE: @Business today/ เว็บที่เกี่ยวข้อง: Thailand Today: www.thailandtoday.co/ FB: Thailantoday.co (English)/ Thailand Today News: www.thailandtoday.news/ FB: Thailandtoday.news (Mandarin Chinese)

Latest

ติดตามข่าวสารอัพเดททันใจจาก Businesstoday ได้โดยกรอกอีเมลด้านล่าง

Related News