โบรกฯ ประเมินเหตุ ‘กราดยิงพารากอน’ กระทบกลุ่มท่องเที่ยว คาด AOT-ERW โดนหนักสุด หลังรายได้ 90% มาจากโรงแรมไทย รองลงมาคือ CENTEL ขณะที่ MINT กระทบน้อยสุด
บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส จำกัด ระบุว่า ตามที่วันที่ 4 ต.ค. 2566 เกิดเหตุรุนแรงขึ้นศูนย์การค้าย่านสยาม จนนำไปสู่ผู้เสียชีวิตเบื้องต้น 2 ราย เป็นชาวจีน 1 ราย และเมียนมาร์ 1 ราย (อิง BBC) ฝ่ายวิจัยมองเป็นบรรยากาศ (Sentiment) ลบต่อหุ้นที่อิงกับภาคการท่องเที่ยวเรียงตามสัดส่วน ดังนี้
AOT > ERW สัดส่วนราว 90% มาจากโรงแรมไทย > CENTEL สัดส่วน 82% ของรายได้โรงแรมงวดครึ่งแรกของปี 2566 อยู่ในไทย (รายได้ร้านอาหาร : โรงแรม ที่ 58% : 42%) > MINT มีโรงแรมไทยราว 10% ของรายได้รวม (ส่วนใหญ่รายได้มาจากโรงแรมยุโรปเกิน 50% ของรายได้รวม)
ภาพดังกล่าว ถือเป็นความท้าทายต่อภาคการท่องเที่ยวไทย จากปัจจุบันที่นักท่องเที่ยวจีนยังมีความกังวลเกี่ยวกับการท่องเที่ยวในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ รวมทั้งกระแสโซเชียลที่รุนแรงกว่าในอดีต หากพิจารณาเหตุการณ์ในอดีต ได้แก่
1. เหตุการณ์ระเบิดบริเวณศาลท้าวมหาพรหม วันที่ 17 ส.ค. 2558 มีผู้เสียชีวิตราว 20 ราย (จีน 5 ราย) นักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทย ส.ค. 2558 ติดลบราว 2.6% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน (MoM) แต่เพิ่มขึ้น 24% เทียบช่วงเดียวกันปีก่อน (YoY) และ ก.ย.ติดลบ 21% MoM
ซึ่งปกติแล้ว ก.ย. เป็นช่วงที่นักท่องเที่ยวปกติลดลงต่ำสุดของไตรมาส 3 เทียบในเชิง YoY บวก 9% ขณะที่นักท่องเที่ยวจีน ส.ค. 2558 เพิ่ม 3.2% MoM และ ก.ย.ติดลบ 33% MoM และใช้ระยะเวลา 3 เดือน ไต่ระดับกลับไปเกินก่อนเกิดเหตุการณ์ ในช่วง ม.ค. 2559
เชิงกำไรต่อหุ้นในกลุ่ม (เน้นโรงแรมไทย) ตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2558 ถึงไตรมาส 1 ปี 2559 อย่าง CENTEL
กำไรยังเติบโต QoQ ถึงไตรมาส 1 ปี 2559, ERW งวดไตรมาส 3 ปี 2558 ขาดทุนใกล้เคียงไตรมาส 2 ปี 2558 และกลับฟื้นตัว QoQ ต่อถึงไตรมาส 1 ปี 2559
ด้านราคาหุ้น 18 ส.ค. 2558 ทั้ง AOT, CENTEL, ERW และ MINT ปิดต่ำกว่าวันก่อนหน้าอย่างมีนัยฯ และใช้เวลาไม่เกิน 1 สัปดาห์ทำจุดต่ำของรอบ หลังจากนั้นราคาหุ้น MINT ฟื้นกลับสู่ราคาปิดวันที่ 17 ส.ค. 2558 เร็วกว่ากลุ่มฯ ระยะเวลา 7 วัน ตามด้วย AOT ราว 17 วัน, CENTEL ราว 1 เดือน สุดท้าย ERW ประมาณ 2 เดือน
2.) เหตุการณ์เรือล่มที่ภูเก็ต 5 ก.ค. 2561 ผู้เสียชีวิต 41 ราย ภาพรวมนักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทย ส.ค. 2561 บวก 1.6% MoM, ก.ย. ลบ 18% MoM ตามฤดูกาล ส่วนนักท่องเที่ยวจีน ส.ค. 2561 ลบ 7% MoM และต่อเนื่องถึง ต.ค. 2561 ก่อนจะกลับมาฟื้นตัว MoM ช่วง พ.ย. 2561 และกลับสู่จุด ก.ค. 2561 ในช่วง ม.ค. 2562
ด้านกำไรหุ้นในกลุ่ม CENTEL และ ERW ตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2561 ถึงไตรมาส 1 ปี 2562 ไต่ระดับ QoQ เป็นขั้นบันไดถึงไตรมาส 1 ปี 2562 เพียงแต่งวดไตรมาส 4 ปี 2561 ถึงไตรมาส 1 ปี 2562 ของ CENTEL ลดลง YoY ขณะที่ ERW ปรากฎการลดลง YoY เฉพาะงวดไตรมาส 1 ปี 2562
ส่วนราคาหุ้นในกลุ่มฯ ตอบสนองเชิงลบทันทีในวันที่ 5 ก.ค. 2561 (วันพฤหัสบดี) และต่อเนื่อง มองว่าส่วนหนึ่งเป็นผลจากการที่งบช่วงโลซีซันไตรมาส 2 ที่จะประกาศเดือน ส.ค. อ่อนตัว QoQ รวมถึงหลังจากนั้นบางโรงแรมมีปัจจัยเฉพาะ เช่น CENTEL มีการปิดปรุงโรงแรมใหญ่ที่ Central World จึงไม่อาจเอามาเทียบเคียงได้ ขณะที่ MINT และ ERW ราคาหุ้นฟื้นตัวเร็วในรอบนี้
ทั้งนี้ ข้อมูลข้างต้นเป็นเพียงการแสดงภาพในอดีต ซึ่งอาจไม่สัมพันธ์กับราคาหุ้นในช่วงนี้ ทั้งจากมุมมองต่อความรุนแรงที่แตกต่างกัน และความแพร่หลายของสื่อสังคมออนไลน์
ภาพรวมราคาหุ้นที่อิงกับท่องเที่ยวไทยมีโอกาสตอบสนองเชิงลบ และมองว่าต้องติดตามการเดินทางของนักท่องเที่ยวจีนรายสัปดาห์ หากมีสัญญาณฟื้นตัว จะเป็นแรงหนุน (Catalyst) ต่อราคาหุ้นท่องเที่ยวไทย โดยในเชิงพื้นฐาน MINT (ราคาเหมาะสม 38.00 บาทต่อหุ้น) ที่มีโครงสร้างรายได้ในไทยต่ำกว่ากลุ่มฯ ควรได้รับแรงกดดันน้อยกว่ากลุ่มฯ
